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第四,未来利润有望继续企稳,但压力仍存。今年以来工业利润仍保持负增长,这一方面与上年高基数有关系,但也受需求疲弱、产品价格上涨动力有限影响。未来一段时间,经济下行压力依然不小,短期内消费、投资等需求难以明显改善,出口也面临较大压力,需求疲弱也难以带动产品价格的回升,进而影响企业利润的增长。但同时我们也要看到随着政府减税降费的落地实施,加大力度引导资金支持实体经济,将有利于降低企业成本压力。此外,基数在逐步降低。预计未来工业企业利润增速将有所企稳,逐步进入正增长。

基本面利空因素:2018年中国经济增长速度录得近三十年最低,这令原油需求面忧虑重燃,但分析师指出,这属于经济周期的正常反应,因此不用太过于担心。IMF预计2019年全球经济增速为3.5%,2020年为3.6%,这与10月时的预期相比分别下调了0.2%和0.1%,这也是近三个月内连续第二次下调预期。IMF主席拉加德(Christine Lagarde)今日在达沃斯经济论坛上讲话称:“在经历了两年的稳固发展后,全球经济增速开始慢于预期,但相信经济还将稳步前进,不过正面临更大的风险。”

图4-4:聚酯价格资料来源:Wind、方正中期研究院整理图4-5:聚酯利润资料来源:Wind、方正中期研究院整理图4-6:轻纺城成交量资料来源:Wind、方正中期研究院整理图4-7:涤纶库存资料来源:Wind、方正中期研究院整理2018年1-8月,聚酯市场仍处于繁荣期,聚酯市场呈现高利润和低库存状况,聚酯开工率高企,聚酯产量保持两位数增长。8月PTA大涨导致下游聚酯市场恶化,在亏损加剧的背景下,9月部分聚酯企业选择减产,造成聚酯开工率大降,聚酯产量环比大降。四季度聚酯价格下跌、库存高企,聚酯负荷难提升,聚酯产量增速放缓。数据显示,2018年1-11月,国内聚酯累计产量4169万吨,同比增长11.38%。

▲2019年8月70个大中城市二手住宅销售价格指数 来源:国家统计局网站二手房方面,有43个城市的房价环比上涨,7个城市持平,20个城市下跌。张大伟称,二手房价格下跌的城市数量已经连续3个月达到20个,这在最近两年来是首次出现。易居研究院智库中心研究总监严跃进认为,受近期房屋交易市场降温、房地产融资环境收紧、房企到位资金面趋紧等因素影响,房企开始主动降价促销,使得房价涨幅收窄、房价下跌的城市数量有所增加,对于购房者入市有积极的作用。

线下一个课堂可能是100个学生,线上可以有1000个学生,这样课时费不就高了吗?但这很大程度上只是一种美好的设想。记者了解到,大量平台上老师的课点击率都不高,连一些“名师”都没能幸免。21世纪教育研究院副院长熊丙奇分析,现在教育的潮流是个性化,而线上平台普遍要求规模化经营,追求的是变现速度,人气不高很容易理解。

为什么这一次价格落地如此之快?业内人士认为,这一方面或许是因为国家持续推出的减税降费措施已经形成累积效应,在某些领域已经让企业有条件向终端让利。2016年5月1日起,我国全面实行“营改增”。据国家税务总局的数据显示,2016年5月至2017年9月,“营改增”已累计减税10639亿元。不仅如此,减税降费的红利还将持续释放。根据今年的政府工作报告,2018年我国将再为企业和个人减税8000多亿元,并为市场主体减轻非税负担3000多亿元,整体减税降费规模将超过1.1万亿元。

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